2023年總需求預計增長27%,而總供應將保持平穩
汽車復甦將使2023年需求增長13%(+381千盎司),這是由於車輛產量大於預期、替代性增加和負載量提高所驅動
產能擴張推動2023年工業需求創紀錄,達到2,667千盎司
Q2’23強勁的ETF需求,2023年預計投資總額為386千盎司
倫敦,2023年9月11日– 世界白金投資理事會WPIC®今天發布其2023年第二季度白金季度報告,並更新了全年預測。
連續第三個季度,全球白金需求同比增長,2022年第二季度增長31%(+519千盎司)。汽車(+19%,+136千盎司)和工業需求(+12%,+76千盎司)的強勁同比增長,加上持續的正面投資需求。同時,精煉白金產量同比下降4%(-65千盎司),汽車催化劑回收也下降13%(-37千盎司)和珠寶回收下降9%(-9千盎司)。這導致2022年第二季度市場虧損348千盎司,標誌著白金連續兩個季度虧損,自2020年下半年以來的首次。
這些事件延續了今年第一季度看到的趨勢,導致2023年全年預測赤字再次上調至1,005千盎司,無論是按絕對盎司數還是作為年度需求的百分比,這都是有記錄以來最大的赤字。預計總供應將保持平穩,與疲弱的2022年水平7,224千盎司(-31千盎司)一致,而需求預計將大幅增加27%至8,230千盎司(+1,738千盎司)。
汽車產量的強勁季度增長增加了白金汽車需求增長的現有驅動因素2022年第二季度,白金汽車需求同比增長19%(+136千盎司)至840千盎司,因為半導體短缺繼續緩解,導致車輛產量穩健增長。輕型汽車(LDV)全球產量同比增長14%,而重型汽車(HDV)產量增長18%。
2023年全年,白金汽車需求正在被更高的車輛產量所驅動,預計輕型汽車和重型汽車產量分別增長6%和7%,白金持續替代鈀的趨勢,以及更高的白金族金屬(PGM)負載量。2023年7月1日起,中國對重型汽車實施更嚴格的排放標準,隨著帶PGM塗層的顆粒過濾系統的逐步推出,這將推高對白金的需求。這些因素將使2023年全球白金汽車需求增長13%(+381千盎司)至3,283千盎司。
2023年工業需求預測上調2022年第二季度,工業白金需求總計為697千盎司,同比增長12%,為2021年第三季度以來最高水平。特別是,化工行業需求同比大幅增長87%(+109千盎司),這是由於對甲苯行業白金催化劑的更高需求抵消了工業其他領域的收縮。展望2023全年,本已創紀錄的工業需求預測已進一步上調,至2,667千盎司(+14%年對年,+336千盎司)。這在很大程度上是由於玻璃(+50%,+251千盎司)和化工(+12%,+82千盎司)應用中的產能擴張。這將抵消電氣(-8%,-9千盎司)和石油(-11%,-22千盎司)行業的較低需求。
2023年預計投資淨需求為386千盎司與上一季度一樣,2022年第二季度投資者興趣增加,導致正淨投資需求154千盎司。白金ETF持倉量在2022年第二季度增長155千盎司,自2020年第三季度以來最大的季度增長,並較年初增長196千盎司,南非基金(優先於PGM採礦股票)重新產生了巨大興趣。但是,預計2023年餘下時間ETF持倉量將會軟化。儘管2022年第二季度全球條金和硬幣投資下降至26千盎司(-64%,-46千盎司),但2023年全年可能會同比大幅增長45%(+102千盎司)至326千盎司,這是三年來條金和硬幣投資首次增長,主要是由於日本淨白金投資恢復正增長所驅動。結果將意味著2023年淨投資需求為386千盎司。
總供應仍受限制精煉礦產量2022年第二季度同比下降4%(-65千盎司),合計1,464千盎司,儘管北美和俄羅斯有所增加,但南非的下降幅度遠超過增加量。連續三個季度供應下降後,南非產量本季有所改善,達到1,028千盎司。儘管如此,這仍比去年同期下降9%(-101千盎司),主要是由於資產維護以及埃斯康負荷調節造成的干擾。2023年,開採白金供應預計與2022年持平(5,565千盎司),儘管南非白金供應仍面臨持續電力短缺的風險。
2022年第二季度,全球白金回收同比下降12%(-46千盎司)至345千盎司。用過的汽車催化劑供應同比下降13%(-37千盎司),因為預期的報廢車輛供應持續偏低。全年白金回收供應預計將下降4%至1,620千盎司。
Trevor Raymond,世界白金投資理事會首席執行官評論說:“2022年第二季度白金需求預期27%的增長的核心驅動因素–包括強勁的汽車和工業需求增長–在本季得到了明確體現,並在過去兩個季度奠定了基礎。這些有利條件預計將在2023年持續。超越今天的白金季度報告,我們的研究顯示,汽車和工業需求增長支撐著2024年及以後總需求的增長。這為投資者提供了短期和長期的價值激勵,並提供了通脹頭寸高和利率高所帶來的下行風險保護。與此同時,主要生產國南非持續的電力短缺加劇了赤字,並對開採供應造成了持續的下行風險。2022年第二季度,這種需求增長和受限供應的組合得到了強勁的ETF流入,所有這些都促成了白金供需間日益擴大的缺口。”
“隨著赤字的擴大,強調地上存量的可用性降低以滿足這一赤字,以及考慮其後果非常重要。到2023年底,地上存量只相當於五個月的年度需求,其中大部分存量集中在中國,無法輕易出口以彌補全球短缺,這加劫了市場對金屬可用性的擔憂。再加上持續的需求增長和開採供應仍面臨風險,進一步增強了白金的投資價值。”
“同樣,白金與氫能經濟之間的聯繫也越來越為人所知。含白金電解槽生產的綠氫在能源轉型中發揮著重要作用。儘管2023年氫相關白金需求相對較小–在緊縮市場更具相關性–但預計中期內將大幅增長,並可能成為投資者尋求全球脫碳曝光的代表。”
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